«Этот делистинг стал происходить после начала процесса редомициляции компаний, таких как Ozon, «Яндекс», Qiwi, ЦИАН на американских площадках. Кто-то уже начал оргструктурные процессы, как «Яндекс», кто-то еще планирует, как HeadHunter. В этом случае становится бессмысленной торговля акциями и расписками этих компаний для западных инвесторов. Прямой доступ зарубежным инвесторам в данном случае будет практически невозможен, можно будет торговать этими бумагами на ОТС-рынке, на биржевом рынке, но там существенный входной порог. Поэтому все мелкие западные инвесторы не смогут получить доступ к этим бумагам. Для самих инвесторов в России, которые покупали бумаги на Московской бирже, как покупали они их, так и будут покупать. Думаю, что большого влияния именно на котировки этих компаний в России это не окажет, возможно, могут быть локально ценовые выбросы, но не слишком сильно. Что касается мотивации NASDAQ, мне думается, что это связано с процессом начала редомициляции и с тем, чтобы усложнить прямой доступ розничным зарубежным инвесторам к ценным бумагам российских компаний как раз после начала редомициляции, но это не экономический, а политический шаг. Из всех вышеупомянутых компаний никто основную долю своего денежного потока не генерирует в США, поэтому я не думаю, что кто-то из этих компаний целенаправленно пойдет до конца и будет отстаивать свое право на то, чтобы остаться в котировальных списках этих бирж, тем более объемы торгов по ним явно были уже в последнее время ниже, чем по аналогичным бумагам этих же компаний в РФ».

«Что Китай поставляет в Россию? Прежде всего, наверное, тут стоит отметить три основных направлений поставок. Первое — это микроэлектроника и все, что связано с микроэлектроникой, второе — это автопром, автомобильное машиностроение и комплектующие, и в целом готовая продукция, третье — это так называемая серийная продукция широкого потребления. Если мы говорим про бурный рост, то надо понимать, с кем у Китая по экспорту буйный рост, а с кем — небуйный. Например, если мы говорим про Россию, да, здесь бурный рост, а если мы говорим, например, про США и Европу, то здесь экспорт сократился, причем примерно на 12-15%. Для Китая в мировом, глобальном масштабе его позиция как участника мировой торговли мало изменилась. Идет компенсация за счет российского направления потерь на направлениях гораздо более важных для Китая — американском и европейском. Если мы говорим об объемах экспорта, это просто другие порядки. Если в 2023 году объем экспорта в Россию составил примерно 112 млрд долларов, то в США — это 0,5 трлн долларов. Для России это важно, для Китая это, наверное, не так важно, хотя, наверное, тоже имеет значение. Санкции ужесточаются, и страны, недружественные к России, усиливают контроль за оборотом продукции двойного назначения, что для Китая плюс с точки зрения экспорта. Что касается России, не стал бы я говорить, что это однозначно хорошая новость, потому что с одной стороны мы говорим о том, что да, Россия находит возможности импортировать параллельным способом, в обход недружественных стран и в обход санкций нужную для себя продукцию, но понятно, что она а) безальтернативна, и б) по другой стоимости. На данном этапе это выход из ситуации, но в долгосрочной перспективе вообще любая безальтернативность поставки в мировой торговле ведет к повышенной зависимости от того или иного поставщика, и это нехорошо».

«Хотелось бы понять поведение Минфина и ЦБ по отношению к дальнейшим мерам валютного регулирования. То есть будет ли в дальнейшем ужесточаться денежно-кредитная политика, будут ли объявлены какие-то меры по отношению к валютным экспортерам? Что касается макроэкономических событий, пока они остаются в стороне. Дивидендный сезон также завершен, начнется он, наверное, где-то в первой декаде сентября, и в этом смысле, наверное, неделя будет достаточно спокойной. Но опять же это в теории, а на практике возможно будут какие-то пертурбации валютного курса, вероятность этого есть, и это должно повлечь за собой определенного рода решения. Но по курсу рубля, наверное, ждем диапазон 90–93, 90–94, если не будет прочих внешних факторов. Думаю, что, наверное, их быть не должно при прочих равных, если, конечно, не будет резкого роста рублевой массы на следующей неделе. И из корпоративных событий, конечно, мы ждем каких-то возможных снижений по стоимости акций застройщиков и девелоперов, поскольку они первые столкнулись с тем, что ставки будут повышаться после повышения ключевой ставки, в первую очередь, наверное, даже по вторичному жилью. По первичному жилью, если есть еще какие-то льготные программы у них, то у вторичного жилья так говорить нельзя. Вообще в целом, наверное, на рынке ждем рост спроса на бумаги компаний, которые на внутренний рынок ориентированы, в первую очередь это агропром, это IT-сектор, это банковский сектор. И в меньшей степени ждем роста экспортоориентированных компаний».

«Когда мы говорим о криптобиржах, их преимуществами являются, с одной стороны, анонимность и децентрализация, а с другой стороны — смотря для кого. Доступ к клиентским деньгам у управляющих или собственников биржи, по идее, должен быть строго запрещен. За этим может смотреть как действующий регулятор, так и, наверное, новый созданный. То, что при вхождении всех субъектов рынка криптовалют в правовое поле такое регулирование будет необходимо, это очевидно. Для [создания] классического правового поля надо иметь повод для возбуждения уголовного дела в некоторых юрисдикциях, а где-то для [наложения] большого административного штрафа».

«Пока даже сама биржа довольно туманно видит это будущее, потому что для того, чтобы работать с криптовалютой и с ЦФА нужно время. Для начала нужно соответствовать статусу оператора-эмитента информационных систем, я имею в виду для работы с ЦФА. Во-вторых, нужно понять систему депозитарного учета ЦФА, причем не только ЦФА, но и УЦП — утилитарной цифровой правки, потому что это, по сути, является подвидом ЦФА. Пока такого биржевого опыта абсолютно точно у бирж в России не было. Заявляла что-то Мосбиржа в отношении ЦФА, но все-таки это не магистральное направление развития для Мосбиржи. И что касается криптовалют, здесь пока нет правового поля. Как можно ориентироваться на инструмент, который вне правового поля — мне пока не очень понятно. Здесь, я думаю, это вопрос скорее долгосрочный, чем краткосрочный в отличие от того же ЦФА. Что касается торгов бумагами подсанкционных компаний — вопрос спроса ликвидности этими бумагами. Если биржа будет понимать, что она может формировать по ликвидности таких инструментов, что это в перспективе ликвидная история, то тогда, наверное, да. Есть интерес для того, чтобы компании, которые находятся в SDN-листе и готовы выпускать свои инструменты для российских инвесторов или, например, для нерезидентов из дружественных стран, и они готовы эту ликвидность формировать, тогда, наверное, имеет смысл бирже это рассматривать».